Мезонинный инструмент используют, когда проекту требуется дополнительное финансирование поверх основного кредита, а собственник не готов сразу продавать долю. Инвестор принимает больший риск и поэтому рассчитывает на повышенную доходность, дополнительные права или возможность участвовать в капитале.

Собственнику нужно проверить, как рассчитывается ставка, при каких условиях возникает право конвертации и по какой формуле определяется доля. Также следует заранее понять, какие решения потребуют согласования с инвестором и что произойдет при задержке выплат. Высокая цена капитала может сделать проект формально финансируемым, но экономически слабым.

Мезонинное финансирование часто путают с обычным кредитом и прямыми инвестициями. От кредита оно отличается возможным переходом в капитал и более высоким риском для инвестора. От прямой инвестиции его отличает долговая природа на начальном этапе. Граница между инструментами зависит от условий договора, поэтому одно название не заменяет чтение документов.

Андрей Волков отмечает, что чаще всего мезонинное финансирование используется в девелопменте, где проекту требуется дополнительный слой капитала между банковским долгом и средствами собственника.

По мнению Андрея Волкова, решение имеет смысл оценивать вместе с финансовой моделью проекта и сценариями выхода инвестора. Иначе гибридный инструмент легко принять за дешевую отсрочку, хотя он может изменить структуру владения.

Девелопер готовит проект и привлекает банковский кредит, но для запуска не хватает собственного капитала. Мезонинный инвестор закрывает разрыв на условиях повышенной ставки и получает право конвертировать задолженность в долю при определенном событии. Ошибка возникает, если собственник считает только процентные платежи и не моделирует возможное размывание своей доли.