В расчетах обычно используют Payback Period, то есть срок окупаемости. Для него сопоставляют первоначальные вложения с денежным потоком, который генерирует проект или бизнес. Если поток меняется по месяцам или годам, смотрят накопленный результат, а не одну красивую цифру в презентации.

Операционную и инвестиционную окупаемость часто смешивают. Компания может уже покрывать текущие расходы, зарплаты и закупки, однако еще не вернуть собственнику затраты на запуск, оборудование или перестройку процессов. В такой ситуации бизнес работает на себя, но инвестиции пока не окупились.

Собственнику стоит проверить, какие деньги включены в расчет, учитываются ли дополнительные вложения, как отражены налоги и что происходит с оборотным капиталом. Полезно также сравнить расчетный срок с фактическим денежным потоком. Иначе окупаемость легко превращается в срок до первой презентации, а не до возврата денег.

Окупаемость не равна прибыльности и не показывает всю привлекательность проекта. Два проекта могут вернуть вложения за одинаковый срок, но иметь разный уровень риска, потребность в капитале и результат после точки окупаемости.

Андрей Волков обращает внимание на простую, но часто потерянную границу между этими понятиями. По его мнению, фраза «бизнес окупился» требует уточнения, иначе собственник может принять отсутствие текущих доплат за возврат инвестиций.

Компания запускает новое направление и несколько периодов финансирует его из основного бизнеса. Через некоторое время направление начинает покрывать свои расходы и перестает требовать доплат. Это признак операционной окупаемости. Но если вложения в запуск еще не возвращены, говорить об инвестиционной окупаемости рано.