Обычно ROA рассчитывают как отношение чистой прибыли к среднему объему активов за период. В активы могут входить оборудование, недвижимость, запасы, деньги и другие ресурсы, которые участвуют в работе компании. Поэтому показатель связывает два слоя управления. С одной стороны, он отражает прибыльность бизнеса, с другой - показывает, насколько разумно компания загрузила собственную ресурсную базу.

Собственнику полезно смотреть не на одну цифру, а на ее состав и динамику. Рост ROA может быть связан с увеличением прибыли, сокращением активов или изменением учетной оценки. Падение иногда объясняется крупной инвестицией, которая еще не вышла на проектную загрузку. В такой ситуации слабый показатель не всегда означает плохую работу менеджмента, но требует проверки причин.

Активы важно рассматривать по их фактической роли. Станок, который большую часть года собирает пыль, остается активом в отчетности, но для бизнеса постепенно превращается в дорогой памятник. То же относится к бизнес-центру или другой недвижимости, если они занимают капитал и почти не создают денежного потока.

ROA часто путают с рентабельностью продаж и ROE. Рентабельность продаж показывает, сколько прибыли остается с выручки, а ROE оценивает отдачу на собственный капитал. ROA шире связывает финансовый результат со всей базой активов, поэтому его нельзя использовать как замену этим показателям.

По мнению Андрея Волкова, оценка станков, бизнес-центра или другого крупного актива должна включать не только его наличие в балансе. Нужно понять загрузку, отдачу, стоимость содержания и связь с текущей стратегией компании. Иначе собственник может считать активом ресурс, который фактически ограничивает развитие.

Компания приобрела оборудование для расширения производства, но спрос оказался ниже ожиданий. Прибыль почти не изменилась, а объем активов вырос, поэтому ROA снизился. Ошибка возникает тогда, когда менеджмент объясняет это одной формулой и не проверяет загрузку оборудования, сроки окупаемости и альтернативное использование капитала.