В MBO менеджеры становятся собственниками компании или получают контроль над ее долями. Их мотивация может быть понятной: сохранить влияние на бизнес, участвовать в его будущем росте и отделить управление от прежней структуры владения.

При этом знакомство с бизнесом иногда создает опасную иллюзию прозрачности. Руководители могут хорошо знать операционные процессы, но недооценивать долги, зависимость от отдельных клиентов, неформальные договоренности и будущие инвестиционные потребности. Собственнику важно проверить, кто именно входит в сделку, откуда берутся деньги на выкуп, как определяется цена и что происходит с управлением после перехода долей.

MBO часто путают с MBI, когда бизнес покупает внешняя управленческая команда. Есть и более широкое понятие LBO, где акцент сделан на финансировании выкупа с использованием заемных средств. Один и тот же проект может сочетать признаки MBO и LBO, поэтому название сделки не заменяет анализа ее условий.

Андрей Волков рассматривает MBO как управленческое и собственническое решение одновременно. Для него важно разделять две роли команды: прежних руководителей, которые отвечали за результат, и новых владельцев, которые теперь несут риск стоимости бизнеса.

Основатели хотят выйти из компании и предлагают доли генеральному директору и нескольким руководителям. Команда знает бизнес и считает цену завышенной, а основатели считают ее заниженной. Если стороны обсуждают только сумму сделки, они могут упустить условия оплаты, будущие полномочия, гарантии продавца и порядок разрешения разногласий. В итоге MBO превращается в смену собственника без ясного ответа на вопрос, кто принимает решения завтра.