Обычно финансовый цикл рассматривают через три участка движения денег: время хранения запасов, срок оплаты клиентами и срок расчетов с поставщиками. Чем быстрее компания продает запас и получает оплату, тем меньше средств застревает в обороте. Отсрочка поставщика, напротив, временно поддерживает денежный поток.

Здесь легко попасть в ловушку упрощения. Низкий или отрицательный CCC может быть результатом сильной переговорной позиции, а может держаться на постоянном привлечении новых предоплат и росте обязательств перед поставщиками. В первом случае модель помогает финансировать рост, во втором бизнес может выглядеть бодрее, чем его денежная база.

Собственнику стоит сопоставить финансовый цикл с маржинальностью, темпом роста, возвратами, просрочками и условиями договоров. Финансовый цикл часто путают с оборачиваемостью запасов и операционным циклом. Оборачиваемость описывает отдельный участок, а CCC связывает движение товара и расчетов с фактическим возвратом денег.

Андрей Волков рассматривает финансовый цикл как показатель, который нужно читать вместе с устройством бизнеса, а не вырывать из отчета. Для собственника полезнее спросить, за счет чего возник отрицательный цикл и что произойдет с ликвидностью при замедлении продаж. Ирония в том, что бизнес может расти на чужих деньгах, пока все участники вовремя выполняют свои обещания.

Компания продает товары с предоплатой, а поставщикам платит после приемки и продажи части партии. В отчетах такой бизнес может показывать отрицательный финансовый цикл. Если продажи замедлятся, появятся возвраты или поставщики сократят отсрочку, прежняя конструкция быстро потребует собственных денег. Поэтому проверять нужно не только значение CCC, но и причины его формирования.